MILANO (MF-NW)--Tra investimenti elevati e scarsa visibilità sulla monetizzazione dei ritorni, si riapre il dibattito sulla possibile formazione di una bolla nell'AI. Gianni Piazzoli, Cio di Vontobel Wealth Management Sim, osserva che la generazione di ricavi ricorrenti da una tecnologia ancora emergente resta limitata. Tuttavia, sottolinea Piazzoli, "il nostro punto di vista resta costruttivo: l’adozione dell’AI è ancora agli inizi e gli investimenti nell’infrastruttura sono essenziali per garantire sviluppo e innovazione, sia per utenti finali sia per le imprese". Nonostante la visibilità ridotta, l’analista ritiene che i ricavi legati all’AI siano già consistenti e in rapida crescita, con una penetrazione di mercato stimata inferiore all’1%. Per gran parte degli hyperscaler, la crescita dei ricavi, la struttura dei margini, i flussi di cassa operativi e l’intensità del capex restano solidi, "una chiara differenza rispetto al periodo della bolla dot-com". Piazzoli conclude che il trend rialzista dei mercati azionari resta intatto. Se il passato può essere indicativo, correzioni del 5%-10% durante i principali cicli di adozione tecnologica - come accadde con la diffusione dei PC - sono normali in un mercato resiliente e non indicano deterioramento dei fondamentali. Allo stesso tempo, una diversificazione ampia all’interno del settore rimane la strategia migliore per ottenere la giusta esposizione all’AI.
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1313:50 gen 2026