MILANO (MF-NW)--Elon Musk ha bevuto un sorso d’acqua sul palco del World Economic Forum in Svizzera il mese scorso e ha iniziato a parlare di una delle sue ultime passioni: data center in orbita attorno alla Terra.
"Il luogo a più basso costo per installare l’AI sarà lo spazio", ha dichiarato Musk. "Sarà vero entro due anni, forse tre". Dietro le quinte, erano già in corso i preparativi per una megafusione tra SpaceX e xAI - la sua startup di intelligenza artificiale - con l’obiettivo di trasformare in realtà questa visione da fantascienza.
Nel giro di pochi giorni, i banchieri di Morgan Stanley hanno fornito una valutazione stimata delle due società utilizzabile per strutturare l’operazione, secondo persone a conoscenza della vicenda e documenti per gli investitori visionati dal Wall Street Journal. Il consiglio di amministrazione di SpaceX ha stabilito al 30 gennaio una valutazione di 1.000 miliardi di dollari, mentre il board di xAI ha fissato il valore a 250 miliardi di dollari, secondo i documenti.
SpaceX e xAI hanno firmato un accordo di fusione il 31 gennaio, creando una società da 1.250 miliardi di dollari. L’operazione si è conclusa due giorni dopo, diventando la più grande integrazione societaria per valore nella storia degli Stati Uniti. La fusione segue un anno intenso di operazioni straordinarie per Musk, dalla combinazione tra la sua piattaforma social X e xAI fino all’investimento da 2 miliardi di dollari di Tesla nella società di AI. L’accordo promette inoltre un importante ritorno per gli investitori di xAI.
L’imprenditore miliardario ha immaginato di fare di Grok, il sistema di intelligenza artificiale di xAI, l’AI più popolare al mondo, e svilupparne le capacità richiede ingenti risorse finanziarie. Per la startup, essere legata a SpaceX prima di un’eventuale offerta pubblica iniziale di azioni le conferisce maggiore potenza finanziaria per competere con realtà come OpenAI e Anthropic.
Tuttavia, gli investitori storici del costruttore di satelliti e razzi hanno dovuto fare spazio agli azionisti di Musk nel settore AI, affrontando la prospettiva di supportare una società di intelligenza artificiale in quello che alcuni considerano una bolla simile al boom e al crollo delle dot-com.
La fusione tra SpaceX e xAI rappresenta un livello di rischio e ambizione inedito anche per Musk. Il valore di 1.250 miliardi di dollari assegnato alla nuova SpaceX è una scommessa sul piano di Musk per la convergenza tra AI e spazio, nonché su tecnologie non ancora comprovate applicate su scala enorme. In un memo inviato ai dipendenti lunedì, Musk ha dichiarato che l’avvio dei lanci di satelliti IA rappresenta l’obiettivo immediato dell’azienda. SpaceX, xAI e Musk non hanno risposto alle richieste di commento.
Il lavoro sull’operazione ha preso slancio intorno a novembre, quando Musk ha ottenuto una vittoria chiave: gli investitori di Tesla hanno approvato il suo pacchetto retributivo moonshot da 1.000 miliardi di dollari, il più grande mai concesso a un ceo di società quotata. Poco dopo, i membri del suo entourage hanno puntato a un obiettivo ancora più audace: fondere SpaceX e xAI. La combinazione era diventata una priorità, hanno riferito fonti a conoscenza dell’operazione, considerando le necessità di capitale di xAI e l’imminente ipo di SpaceX. Alcuni investitori di xAI sono stati convinti che le aziende di Musk dovessero essere più integrate, viste le connessioni già esistenti tra la società di IA e le altre sue aziende.
Ben presto, i dirigenti di SpaceX hanno iniziato a presentare il nuovo focus dell’azienda sui satelliti AI nelle trattative con banche e grandi investitori, secondo persone informate sulle discussioni. In precedenza, la società spaziale aveva indicato agli investitori che avrebbe generato circa 8 miliardi di dollari di utili rettificati su 16 miliardi di ricavi nel 2025. Per gli investitori, le mosse societarie di Musk si sono spesso rivelate redditizie: le banche che avevano detenuto debiti in perdita derivanti dall’acquisizione di Twitter sono state infine rimborsate quasi integralmente, con anni di pagamenti ad alto interesse.
"Investi con Elon e questo è ciò che ottieni; se non ti piace, te ne vai" ha detto Ross Gerber, consulente finanziario indipendente e investitore di lunga data nelle aziende di Musk, tra cui X e Tesla.
Musk ha già in passato unito parti disparate del suo impero aziendale. L’anno scorso ha fuso X, la società social precedentemente nota come Twitter, con xAI in un’unica azienda valutata circa 113 miliardi di dollari. Prima dell’operazione, X possedeva già una quota in xAI e le due società intrattenevano rapporti commerciali tra loro. L’operazione servirà in definitiva come una sorta di modello per l’integrazione tra SpaceX e xAI. SpaceX è stata uno dei primi clienti enterprise di xAI. Secondo fonti a conoscenza della vicenda, ha ampliato l’uso interno di Spok, una versione personalizzata del chatbot Grok di xAI, addestrata sui dati dell’azienda spaziale. La scorsa estate, SpaceX ha investito in xAI mentre portava avanti un fitto programma di lanci e ampliava il servizio internet satellitare Starlink.
Presso xAI, i contrattisti hanno avviato un secondo progetto di data center nei pressi di Memphis, in Tennessee. Tuttavia, diversi dirigenti hanno lasciato la startup di Musk a causa di preoccupazioni sulla gestione e sulla salute finanziaria dell’azienda. I leader di Valor Equity Partners, anch’essi investitori in SpaceX, hanno assunto un ruolo più attivo nella gestione della società, ha riportato il Journal. Dietro le quinte, SpaceX stava studiando il funzionamento dei data center orbitali e, secondo quanto riportato dal Journal, ha ottenuto un importante progresso tecnico legato a questa tecnologia lo scorso autunno.
Musk ha iniziato a parlare di più, anche su X e in occasione di eventi, dell’uso dell’energia solare per alimentare data center orbitali. Il 21 gennaio, SpaceX ha depositato documenti in Nevada, dove xAI è incorporata, per creare entità supervisionate dal suo responsabile finanziario, Bret Johnsen.Queste entità, successivamente utilizzate per la fusione, portavano il nome K2, un apparente omaggio alla scala di Kardashev - un quadro teorico che illustra il progresso di una civiltà attraverso l’uso dell’energia, compresa quella delle stelle. Il giorno successivo, Musk ha presentato sul palco di Davos la sua visione per il futuro dei data center AI nello spazio, mentre i professionisti coinvolti nell’operazione si mettevano al lavoro, secondo fonti a conoscenza della vicenda.
I banchieri di Morgan Stanley, da tempo banca di riferimento di Musk, hanno operato su entrambi i fronti dell’operazione, una disposizione piuttosto insolita, dato che in genere ciascuna società in una fusione assume propri consulenti per garantire equità. In questo caso, però, Musk controlla entrambe le aziende.
Secondo stime al massimo, la banca ha indicato che SpaceX potrebbe essere valutata fino a 1.260 miliardi di dollari, molto al di sopra degli 800 miliardi previsti nell’ambito di una recente vendita secondaria di azioni. xAI potrebbe valere fino a 294 miliardi di dollari. Entrambe le aziende hanno scelto numeri tondi: il consiglio di amministrazione di SpaceX ha stabilito al 30 gennaio un valore di 1.000 miliardi di dollari, mentre quello di xAI ha fissato la valutazione a 250 miliardi, secondo i documenti per gli investitori. Morgan Stanley non ha fornito una "fairness opinion" sulle valutazioni, una prassi comune in alcune operazioni di M&A per verificarne la ragionevolezza, sebbene sia meno usuale nelle transazioni tra società private.
red
MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
0611:45 feb 2026