MILANO (MF-NW)--Le azioni statunitensi hanno superato un muro di preoccupazioni nel primo semestre 2026, con l'S&P 500 in rialzo del 10% in dollari nonostante diverse scosse. "Il tratto distintivo del periodo" afferma Francesco Manfredini, analista e gestore azionario Usa di Comgest "è stata una marcata concentrazione della performance e una rotazione, nell'intelligenza artificiale, verso i semiconduttori. La leadership si è spostata verso l'area più simile a una commodity della tecnologia, dove gravi carenze di memoria e storage hanno fatto impennare i prezzi: titoli come Micron, SanDisk e Western Digital sono più che raddoppiati. "Gli hyperscaler, al contrario, hanno sottoperformato poiché gli investitori si interrogano sulla portata della spesa in conto capitale legata all'AI, con proiezioni a oltre 800 miliardi di dollari per il 2026" prosegue l'esperto. Comgest ritiene che siano società ben posizionate per monetizzare l'AI nel lungo periodo: possiedono piattaforme cloud, distribuzione e basi clienti enormi, elementi che offrono scala, dati proprietari e potere di determinazione dei prezzi per trasformare l'investimento odierno in ricavi duraturi e ad alto margine.
Guardando al secondo semestre 2026, "per ora l'inflazione resta persistente" sottolinea Manfredini. Una Federal Reserve più restrittiva sotto Kevin Warsh ha segnalato che la politica monetaria potrebbe restare rigida più a lungo. "Il primo semestre ha ricordato quanto possa essere ristretta e mutevole la leadership di mercato, con una rotazione in accelerazione verso memoria e chip. Non intendiamo inseguirla, ma potremmo aumentare selettivamente l'esposizione dove visibilità e valutazioni risultano convincenti" aggiunge lo strategist.
Oltre all'AI, Comgest resta focalizzato su società di alta qualità con solida visibilità degli utili, bilanci robusti e track record comprovati, acquistate a valutazioni ragionevoli: un approccio bottom-up e diversificato, che resta la via più affidabile verso una sovraperformance di lungo periodo.
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MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
2916:58 lug 2026