MILANO (MF-NW)--La prossima fase del ciclo di investimenti nell'intelligenza artificiale richiederà ulteriori finanziamenti per il computing, i data center, l'energia elettrica e le infrastrutture di rete. L'emissione di obbligazioni degli hyperscaler è passata da quasi 14 miliardi di dollari nel 2024 a circa 87 miliardi di dollari nel 2025 e ha raggiunto i 139 miliardi di dollari dall’inizio del 2026; lo stock di obbligazioni in dollari Usa in circolazione si avvicina ai 400 miliardi di dollari, mentre anche le emissioni legate ai data center hanno registrato una rapida crescita sia nel segmento investment grade che nell’high yield. Questa emissione, secondo Charudatta Shende, Head of Client Portfolio Management Fixed Income di Candriam, sta modificando in modo sostanziale la composizione, la duration e le dinamiche di offerta degli indici obbligazionari societari.
"Sebbene alcune operazioni di grande portata, come quelle di Amazon o Alphabet, siano state approvate a luglio, le loro condizioni ci hanno tuttavia ricordato che la capacità del mercato di assorbire shock non è illimitata. L'offerta sta iniziando a imporre una disciplina dei prezzi", spiega l'esperto.
"Questa disciplina è importante perché i fattori tecnici possono influenzare direttamente i fondamentali. Il verbale della riunione di luglio della Federal Reserve ha rilevato come una quota crescente delle infrastrutture per l’AI fosse finanziata tramite prestiti, compreso il credito concesso da investitori non bancari e da banche regionali, e ha avvertito che una brusca revisione al ribasso degli utili legati all’AI potrebbe inasprire le condizioni finanziarie in senso più ampio. Prevediamo che l’offerta di credito rimarrà elevata, anche nel segmento high yield, dove si prevede di raccogliere 50 miliardi di dollari da contratti di leasing già sottoscritti", chiarisce Shende.
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2917:02 set 2026