MILANO (MF-NW)--"Il dato più significativo per leggere oggi il mercato dell'oro arriva dalle banche centrali", dichiara Simone Manenti, Amministratore Delegato di Confinvest Oro.
"Secondo il World Gold Council, negli ultimi quattro anni i loro acquisti si sono attestati in media intorno alle 1.000 tonnellate annue, circa il doppio rispetto alla media del decennio precedente. La dinamica va oltre il solo aumento della domanda, e segnala un cambiamento che sta riportando l'oro ad avere un peso strategico nelle politiche di diversificazione delle riserve", continua l'esperto.
Secondo Manenti, "alla base di questa tendenza ci sono diversi fattori. Debito pubblico, tensioni geopolitiche, inflazione e trasformazione degli equilibri monetari stanno portando numerosi Paesi a ripensare la composizione delle proprie riserve, con una maggiore attenzione verso attività reali e prive di rischio di controparte. La Cina resta uno dei casi più osservati, ma il fenomeno coinvolge anche altre banche centrali, comprese quelle delle economie avanzate".
"Questa dinamica assume ancora più rilievo se osservata insieme all'andamento delle quotazioni", continua l'analista. "Dopo la correzione estiva, l'oro ha recuperato terreno e continua a muoversi su livelli storicamente elevati, mostrando capacità di tenuta nonostante tassi reali ancora sostenuti e condizioni monetarie restrittive".
"Nel breve periodo, riteniamo che il prezzo continuerà a risentire delle decisioni delle principali banche centrali, dei tassi, dell'inflazione e dell'andamento del dollaro; su un orizzonte più ampio, diventano invece centrali i cambiamenti nella composizione delle riserve mondiali", afferma l'esperto.
"E' questa distinzione tra breve e lungo periodo che consente di leggere meglio il ruolo dell'oro. Più che concentrarsi su singoli target di prezzo, è utile osservare le dinamiche strutturali che sostengono la domanda: l'oro è un bene reale, non rappresenta il debito di una controparte e continua a essere utilizzato dalle stesse banche centrali come componente strategica delle proprie riserve", conclude Manenti.
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2909:47 set 2026