MILANO (MF-NW)--"È arrivata la prima ondata di risultati del terzo trimestre delle principali banche statunitensi (JP Morgan, Citigroup, Goldman Sachs, and Bank of America), che offre qualche rassicurazione dopo le recenti vendite sui mercati", afferma Mathieu Racheter, Head of Equity Strategy Research presso Julius Baer.
Secondo l'esperto, "gli investitori temevano che i ricavi dell'investment banking avessero raggiunto il picco proprio mentre i tassi più elevati minacciavano i prestiti e la qualità del credito. Finora, i risultati suggeriscono che i timori di un peggioramento generalizzato degli utili fossero eccessivi. Il margine di interesse netto offre il primo segnale incoraggiante".
"Presso le quattro banche universali è cresciuto del 5%-14% su base annua, grazie all'espansione dei volumi di prestiti e depositi, all'adeguamento dei prezzi degli attivi e all'attività sui mercati, che hanno sostenuto i ricavi. L'aumento dei costi di finanziamento resta un rischio, ma non ha impedito la crescita dei proventi. Il timore che tassi più elevati avrebbero rapidamente compromesso l'attività di erogazione dei prestiti non si è ancora concretizzato", dichiara l'analista.
"Anche l'attività sui mercati dei capitali ha retto meglio di quanto lasciasse presagire il clima di apprensione", prosegue Racheter. "I ricavi legati alle azioni sono aumentati in tutte e cinque le banche, mentre i ricavi da consulenza e sottoscrizione sono generalmente rimasti al di sopra dei livelli dello scorso anno. Rispetto al secondo trimestre si è registrato un calo stagionale, ma vi sono pochi segnali di un crollo generalizzato dell'attività dei clienti".
"Per gli investitori, questo rafforza l'orientamento a mantenere un approccio selettivo, anziché allontanarsi del tutto dal settore bancario. In Europa, privilegiamo le banche retail con un margine di interesse netto resiliente, un rigoroso controllo dei costi e una solida capacità di generazione di capitale a sostegno dei dividendi e dei riacquisti di azioni proprie. Se l'incertezza in Francia dovesse persistere, tenderemmo a preferire le banche scandinave rispetto alle omologhe dell'area euro", conclude l'esperto.
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1510:51 ott 2026